什麼是IDO（首次去中心化交易所發行）？

IDO是一種在去中心化交易所(DEX)運行的加密貨幣代幣發行。流動性資金池(LP)通過在售後創造流動性，在IDO中發揮重要作用。典型的IDO讓用戶在代幣生成活動中鎖定資金以換取新代幣。部分籌集到的資金與新代幣一起加入流動性資金池，之後再返還到項目中。

IDO為項目提供一種簡單易行，成本低廉的代幣發行方式。 IDO誕生已久，但仍在不斷發展，並提供首次挖礦發行(IFO)等新模式。隨著該領域逐漸規範，身份認證(KYC)要求可能逐漸增加。

如果想參與IDO，則須使用MetaMask這樣的數字錢包以及一些加密貨幣，完成申購併支付交易費用。您必須始終自己做好調研，通過值得信賴的DEX進行投資。具體措施包括密切關注IDO的機制、項目團隊及其代幣經濟學。代幣發行風險較高，應始終在自己能夠承受範圍內投資。

在加密貨幣生態系統中，代幣發行通常會讓投資者歡呼雀躍。以發行價購買代幣可以帶來巨大收益，但收益背後也潛藏風險。回顧2017年以太幣(ETH)的ICO（首次代幣發行）熱潮，機遇與風險並存。詐騙和跑路騙局比比皆是，投資者蒙受巨額損失也是屢見不鮮。

從那時起，加密貨幣社區陸續推出了其他代幣發行方式，包括首次交易所發行(IEO)、首次DEX發行(IDO)及證券型代幣發行(STO)等。如今，IDO已成為一種熱門選擇。它與ICO有哪些不同，又能否保障投資者的安全呢？

什麼是代幣發行？

代幣發行是項目方或初創公司推動新型加密貨幣上市銷售的一種籌款方式。眾籌方法可能有所不同，例如通過中心化數字貨幣交易平台管理(IEO)、與當地金融監管機構合作(STO)，或者直接獨立運作(ICO)。部分投資者購買代幣是為了使用，也有投資者是為了投機。例如，您可以將代幣用於挖礦、在治理機制中質押或支付交易費用。

IDO如何運作？

IDO通過去中心化交易所(DEX)推動代幣銷售。加密貨幣項目向DEX提供代幣，用戶通過平台投入資金，DEX完成最後的分發和劃轉。這些過程通過區塊鏈中的智能合約自動操作。

IDO的規則和階段取決於運營方DEX，但也有一套通用方法：

1. 完成審查後，項目方可在DEX開展IDO。項目方以固定價格供應代幣，用戶鎖定資金來換取代幣。投資者稍後將在代幣生成活動(TGE)中收到代幣。

2. 通常會有一份投資者白名單。投資者可能需要完成營銷任務才能加入其中，或者僅需提供錢包地址。

3. 籌集到的部分資金用於創建該項目代幣的流動性資金池。其餘資金留給團隊。投資者可在TGE之後交易代幣。提供的流動性通常會鎖定一段時間。

4. 在TGE階段，代幣劃轉給用戶，流動性資金池開放交易。

IDO模式未來如何發展？

以上模式屬於典型的IDO，但代幣產品一直在變化。例如，我們還有越來越流行的IFO（首次挖礦發行）模式。這種模式很難稱之為傳統IDO，但它所依賴的核心概念沒有變，依然是流動性資金池和去中心化交易所。

投資者必須首先在去中心化金融(DeFi)流動性資金池中質押，以賺取流動性資金池的代幣，而不是直接鎖定代幣。例如，某個項目想在PancakeSwap的IFO中出售代幣以換取幣安幣(BNB)，投資者必須在BNB-CAKE 流動性資金池中持有BNB和CAKE。

然後BNB-CAKE 流動性資金池代幣將被鎖定，以換取新代幣，項目會收到BNB，與此同時CAKE被銷毀。您得到的代幣數量取決於參與銷售的人數，任何多餘的質押資金均會返還。部分IDO甚至會設置相關機制，幫助小規模投資者公平公正地獲得IDO份額。 PancakeSwap IFO推出的[基本銷售]和[無限銷售]功能正是典型示例。

IDO的另一大變化是KYC（身份認證）和AML（反洗錢）流程要求。世界各地的金融監管機構愈發關注DeFi及其監管狀況。目前，AML和KYC是中心化交易所的標準操作，未來有望成為DEX的必備流程。

IDO有哪些優勢？

隨著時間推移，多數代幣發行愈發公平合理，為投資者營造安全的環境。 IDO在這方面優勢明顯：

1. 無需直接和項目打交道，也不需要相信智能合約。值得信賴的IDO平台會成功幫助多個項目開展銷售。如果新項目沿用相同的智能合約，可信度自然會提高幾分。

2. 售出後立即提供流動資金。 IDO將鎖定流動性資金池中籌集的部分資金，打造流動性市場售後。這有助於降低滑動價差和波動性。

3. 無需註冊。準備錢包和資金即可參與銷售，無需提供個人詳細資料。因而各類用戶均可使用。但缺乏KYC或AML流程也算得上是一個缺點（詳見下文）。

4. IDO價格合理且方便項目使用。 。對於規模較小、知名度較低的項目來說，通過DEX發行代幣往往比大型中心化交易所更容易，也更便宜。

5. IDO通常有反巨鯨措施，，即投資者無法大規模購買代幣。

IDO有哪些劣勢？

IDO的部分優點是一把雙刃劍。這些問題主要源於IDO的去中心化和匿名性。

1. 沒有KYC或AML。完成適當審核後，投資者和項目會得到保護。這些措施有助於避免非法資金洗錢，規避經濟制裁。例如，如果將代幣視為一種證券，少數國家/地區可能無法合法參與IDO。

2. 項目欠缺盡職調查。聲名狼藉的項目可以通過IDO的方式發放代幣，這樣比通過大型合規交易所進行IEO要容易許多。

IDO、IEO與ICO有哪些區別？

ICO、IDO與IEO使用的方法各不相同，但結果基本相同。下文簡要介紹了主要區別：

審核過程

IDO	IEO	ICO
項目由DEX審核	項目由中心化交易所(CEX)審核	項目獨立運營銷售活動，因此沒有審核流程

籌資

IDO	IEO	ICO
投資者資金由DEX打理	投資者資金由CEX打理	投資者資金由項目打理

智能合約

IDO	IEO	ICO
智能合約由DEX創建並運行	智能合約由CEX創建並運行	智能合約由項目創建並運行

上幣

IDO	IEO	ICO
流動性資金池在DEX中開放	由交易所上幣	項目必須找到可以上幣的交易所

在哪裡參與IDO？

參與IDO的第一條路徑是項目本身。參與項目社區並關注其社交媒體渠道是絕佳的參與方式。您也可以訪問DEX（如PancakeSwap或DODO），了解即將推出的IDO。欲了解即將推出的所有IDO，敬請查閱CoinMarketCap提供的代幣發行列表。部分代幣不會開展IDO，但CoinMarketCap明確標註了開展IDO的代幣。

如何參與IDO？

準備可以與DApp關聯的加密貨幣錢包，例如MetaMask或幣安鏈錢包，才能參與IDO。您還需要一些加密貨幣來購買代幣並支付交易費用。所需加密貨幣取決於銷售情況，如果參與IFO，甚至需要準備流動資金池代幣。

準備好錢包後，點擊連接按鈕關聯IDO DApp，通常位於右上角。以下示例可供參考：

您會看到有關資金鎖定方法的說明，為代幣生成活動做好準備。請務必預存充足的資金來支付交易費用。一般來說，申購期結束後，代幣會轉入您的錢包。然而，部分銷售活動可能在一段時間內鎖定或質押新代幣。參與IDO之前，必須充分考察所有細節。

安全參與IDO的溫馨提示

與其他任何投資一樣，以下簡單實用的技巧可為您的安全交易保駕護航：

1. 通過正確的鏈接參與IDO。不法分子利用公眾對IDO的熱情大肆炒作，創建虛假申購頁面。轉入詐騙網頁的加密貨幣永遠無法追回。

2. 參與值得信賴的DEX Launchpad。市場中有許多值得信賴的DEX（如PancakeSwap和BakerySwap），您可以放心參與它們推出的IDO。這些都是在銷售活動中收穫代幣的最佳機會。

3. 深入研究投資項目。項目方是否為值得信賴的知名團隊？籌集的資金是否經過審核？是否已經推出了可以使用的產品？此類問題有助於識別可能出現的跑路騙局。

4. 查看IDO的條款與條件。最終拿到代幣的時間可能有所延遲，您的代幣甚至會被加入質押池並鎖倉一段時間。根據項目的代幣經濟學，任何事情都有可能發生，您應深入了解背後的收益與風險。

5. 理性投資，量力而行。代幣銷售以波動劇烈著稱。盲目投資很容易讓人失控，超出承受範圍。銷售總有風險，即使經過充分研究，仍有可能遭遇詐騙、欺詐或跑路騙局。

熱門IDO Launchpad平台

不同區塊鏈中有眾多DEX提供IDO服務。比較簡單的搜索方法是訪問CoinGecko，查看按市值排序的Launchpad代幣榜單。所有推出專屬代幣的DEX（幾乎包含所有DEX）均名列其中。然而，需要注意的是，市值高並不代表DEX值得信賴。在決定開展IDO的DEX之前，應將這些信息與其他基礎知識相結合，開展綜合分析。

結論

IDO簡單易行、經濟實惠並且受眾廣泛，逐漸成為加密貨幣市場中許多新項目的標準籌款模式。事實上，代幣發行已逐漸發展為一項產業。總而言之，通過去中心化流動性交易所參與銷售通常比通過項目本身來參與銷售更安全。儘管如此，若想IDO大獲成功，選擇正確的項目非常關鍵。因此，在加密貨幣領域，做好傳統的深入調研比什麼都重要。